全球首批向公眾發售的代幣化基金已獲證券及期貨事務監察委員會（證監會）批准，自即日起在該機構持牌的虛擬資產交易平台進行二級市場交易。華夏港元數字貨幣基金及華夏美元數字貨幣基金這兩隻獲認可的代幣化貨幣市場基金，現已支持全天候24×7交易。
監管框架：持牌平台，但範圍限於貨幣基金
這意味著監管範圍目前集中於最保守的基金類型，而非波動性較高的數字資產。
然而，24×7全天候交易機制意味著市場在任何時間均可運作，交易時段覆蓋午夜及假日。對零售投資者而言，流動性安排、價格發現機制及異常交易監察機制如何在非傳統市場時段運作，值得持續關注。材料未披露相關技術及制度安排的具體細節。
華夏基金説法：第一步，日後擴展至債券及大宗商品
華夏基金（香港）執行董事兼戰略業務主管何蕊表示，此次產品創新能夠充分體現香港在合規數字金融創新領域的制度優勢與市場執行力，並在平衡投資者保護、技術可行性及商業可持續性方面，推動金融創新得以落地。
何蕊指，得益於代幣化架構，該產品能夠實現全天候交易，而其底層資產、風險及相關敞口與傳統貨幣基金保持一致。她認為，該產品不但能夠契合跨時區財資管理公司的需求，亦為有即時資金配置需要的零售投資者提供多一個選擇。
對於未來部署，她指代幣化貨幣基金是第一步，日後會擴展至債券、大宗商品等更多資產類別，打通鏈上鏈下投資交易結算體系，同時深化與合規穩定幣及央行數碼貨幣（CBDC）的融合。
投資者須留意的事項
從投資者保護角度，有幾個細節值得留意：
第一，「底層風險與傳統貨幣基金相同」是指資產組合的風險特徵，而非代幣化技術本身的風險。代幣化涉及鏈上結算、私鑰管理及智能合約，技術故障或安全漏洞的風險與傳統基金並非同一維度。
第二，未來擴展至債券及大宗商品，資產波動性及複雜度將顯著上升。現行在貨幣基金階段建立的監管框架，能否妥善覆蓋高波動資產的代幣化產品，將是日後監督的重點。
第三，材料未見披露投資者資料保護、個人私隱及交易紀錄的可追溯性安排，而這些是代幣化產品區別於傳統基金的核心技術議題。
港人零售投資者在考慮配置前，應仔細閲讀產品説明書中關於代幣化結構、技術風險及流動性安排的披露。
比卡超精靈訓練員。 — 小智
