今年第三季，香港本地生產總值按年增長5.2%，前三季度累計增長5.1%。單看數字，似乎復甦在望。但細看結構，增長集中在金融和甲級寫字樓，而零售、餐飲、建設和私人消費，仍然乏力。
教育大學應用政策研究及教育未來學院客席教授何樂聲説，最清晰的復甦訊號是中心甲級寫字樓的辦公樓使用率，「回復得相當理想」。但他明確指出，甲級以外的寫字樓需求仍然相對疲弱，商業物業需求亦然。「全面復甦需要時間，而且會以租金下降為前提。」
他的判斷，實際上把「復甦」這個詞，從宏觀口號拉回地產市場的現實：甲級與非甲級，是兩個不同的世界。
何樂聲對全年增長較為樂觀，估計按年可達4%至4.5%，高於政府3.5%至4.5%的預測下限。金融業IPO活躍，出口表現「相當理想」。但他同時指出，建築、零售消費和餐飲仍「落後」。
圖片：Benh LIEU SONG Flickr ／CC BY-SA 4.0／Wikimedia Commons
Our Hong Kong Foundation副總裁水天成補充了數據的另一面：貨物出口按年增長30.4%，受AI和電子產品需求帶動，服務出口增長4.3%。但私人消費只增長2.8%，按季放緩。「增長動能正在擴散，但復甦尚未被普遍感受到。」
水天成預計第四季增長4%至5%，全年約5%，高於政府預測，「有上修空間」。但他提醒，息口若繼續高企，將壓制企業投資和家户消費；失業率3.9%，消費仍需要就業和收入方面的支持。
數據是真實的，5.2%是實打實的增長。但增長的分佈，才是市民感受的關鍵。寫字樓甲級的復甦，與旺角街市的生意，目前是兩回事。數據的「全面」二字，值得逐項核對。
—— 連線日報主編 志遠
